融资资讯

当前位置:首页>新闻中心>融资资讯
全部 4 公司动态 0 行业动态 0 融资资讯 4

如何设立海外美元基金?

时间:2021-05-05   访问量:1336

为了满足国内居民不断增长的境外投资需求,这几年越来越多的国内资产管理机构开始涉足境外市场。机构出海的第一步便是要设立可供投资的主体,而境外基金主体的设立对于国内大部分机构来说相对陌生。

本文从国内机构出海设立美元投资基金的角度,简单梳理了一些常见问题并做出适当解答,以便大家了解个基础脉络。

一、自己不懂,有没有好的代办机构?

这是大部分成熟的投资机构首先会想到问题。术业有专攻,投资机构的核心工作是做好投资,给LP带来超越预期的投资收益和波动率水平,而设立基金架构这样的周边事务,通常是优先考虑和专业服务商合作。从经济学的角度来看,让专业的人士做专业的事情,不仅可以提高社会效率,更可以降低总体成本。

要回答这个问题,首先我们要看海外基金设立通常会涉及到哪些机构,这些机构在业务的最前线,在他们愿意的情况下,往往是比较好的代办机构。以下图常见的开曼单体基金为例:

此处一共涉及到:券商(股权基金前期不需要经纪券商)、银行、行政管理人、开曼和香港律师、审计师、LP、基金管理人

我们可以一个个来分析下,到底哪类服务商有可能有这个业务。

LP就不用看了,怎么好意思问潜在LP自己的海外基金应该找谁帮忙设立。

券商:权益类的投资基金基本上免不了和券商打交道,基本上大家都比较熟悉,沟通起来顺畅。而且券商业务多元,很大概率是可以提供设立服务的。

银行:境外银行家大业大,贵气逼人,平时和银行打交道主要是存钱和借钱,光是这两项业务都让银行赚的盆满钵满,且不说银行做不做这种繁琐事务,就算他们做这个业务,想让他们服务自己,怕是没个几十亿资产业务往来希望不大。

行政管理人:大概率很多投资机构之前都没接触过,不太知根知底,没底,而且从实力上看应该是不如券商。

律师:显然是对法律法规是比较熟悉,但是境外律师一般比较贵,咨询按小时计费,翻译按单词收费,就算是提供设立服务,有问题怕是都不敢随便打扰律师。 审计师:术业有专攻,会计财务专业人士主要做账,对投资业务怕是不太熟悉。

基金管理人:境外持牌资产管理机构,可以自己设立也可以聘请外部机构。通常是聘请香港9号牌资产管理公司,也可以是自己设立开曼资管公司。当然很多刚出海的投资机构一般不会自己去拿香港9号牌公司,因为一年几百万的运营费用太贵。外部的独立的资产管理公司主营业务一般是投资业务,谁没事天天帮人设立基金架构。所以这里聘请的资产管理机构通常是金融机构下面的子公司,境外券商资管为主。

所以最终分析下来可以知道,投资机构比较靠谱的海外基金设立的综合服务商应该是券商,尤其是中资海外券商,大的外资投行门槛高收费贵,小的海外券商,不了解中国业务。

当然除了中资海外券商外,也有一些独立的基金设立服务商提供服务。但因为该类服务商良莠不齐,信用多不如中资券商,此处便不做展开。

二、海外基金设立地选哪里?

其实在问题1解决后,后面的几个问题,靠谱的服务商也都会帮你搞定,为你解答疑惑。但是考虑到很多小伙伴自我要求高,学习能力强,所以在此处也简单介绍下。

海外基金设立地一般都会选择法律体制健全、税率优惠的国家或地区,但是这样的地区还是蛮多,很多人听过的就有美国特拉华州、开曼、维京群岛、香港、卢森堡、泽西岛等,这些海外基金设立地整体而言都拥有相同的普通法渊源,立法多是同根同源,也因在立法过程中相互借鉴,故各方面规则比较相近。但是各地的政策和服务还是有许多不同,各有特色。具体的差异在此不做赘述。

我直接给出建议:

建议大部分的国内机构的海外基金设立地选择在开曼!

虽然国内不同的机构的管理层背景、LP背景、基金条款等各方面的情况不尽相同,在基金架构上常有不同,但是在注册地上的选择却基本都是在开曼。

除了因为开曼有着税务中立、监管机制成熟、架构灵活等优点外,开曼还有个重要的优点是服务商众多!

要知道开曼这么芝麻点大的地方,既然让全球75%以上的离岸基金设立在此,全球50大银行有40家在开曼有办事处。产业的聚集让服务变得更加便利,服务价格也不会太离谱。特别是像离我们很近的香港就有非常多的开曼服务商,沟通也方便。另外,不把基金主体注册在香港的主要原因是监管更严、税收和合规成本更高。

虽然这两年香港和新加坡为了吸引全球的基金管理人出台了新的基金条例,但是目前仍然没有成熟的服务商,流程也相对复杂,建议暂时大家还是可以优先考虑传统的基金设立地,之后再视情况做些调整。

三、《开曼美元基金设立流程及费用》

1. 因为疫情的影响,初次设立海外基金,时间上可能会比之前稍微长一点,建议有需求的投资机构要早早做计划。

2.由于2019年《开曼经济实质法》、2020年《共同基金(修订)法案》、《2020年私募基金法案》的出台和落地,让目前开曼基金的架构和费用都有做一些调整。

---开曼经济实质法让开曼资管公司的基金管理业务落入管辖范围,因而基金架构和费用都有做调整。

---共同基金修订法案出台后,之前可以豁免注册的基金类型(如15人以下的SPC基金和stand-alone基金)现在基本都需要注册且需要聘请审计师。

---开曼群岛私募基金法(Private Funds Law,“开曼私募基金法”)已经于 2020 年 2 月 7 日颁布生效,要求在开曼群岛设立的封闭式基金(比如ELP基金,此前是豁免注册、无需审计、估值和托管)向开曼群岛金融管理局(“CIMA”)注册为私募基金并遵守若干持续合规要求。私募基金在完成注册前不得接受以投资为目的而实缴的出资。基金应当履行审计、资产估值、财产保管和核实、现金监控和证券识别等合规要求。


上一篇:一张图看懂美元基金的监管和税务筹划要点

下一篇:没有了!

发表评论:

评论记录:

未查询到任何数据!

在线咨询

点击这里给我发消息 售前咨询专员

点击这里给我发消息 售后服务专员

在线咨询

免费通话

24小时免费咨询

请输入您的联系电话,座机请加区号

免费通话

微信扫一扫

微信联系
返回顶部