金融市场体系完全指南 - BlueCapital

一、金融市场概述

金融市场是指资金供应者和资金需求者通过金融工具进行交易而融通资金的场所。金融市场是市场经济体系的重要组成部分，具有资金融通、价格发现、风险管理、信息提供等功能。

1.1 金融市场的功能

资金融通功能：金融市场为资金供应者和资金需求者提供了融通资金的渠道
价格发现功能：金融市场通过交易形成金融资产的价格
风险管理功能：金融市场提供了风险转移和风险分散的机制
信息提供功能：金融市场提供了关于资金供求、利率、汇率等信息
流动性提供功能：金融市场为金融工具提供了流动性

1.2 金融市场的分类

分类标准	类型	特点
按期限	货币市场（短期金融市场）	期限在1年以内
按期限	资本市场（长期金融市场）	期限在1年以上
按交易对象	股票市场	交易股票
按交易对象	债券市场	交易债券
按交易对象	外汇市场	交易外汇
按交易对象	衍生品市场	交易衍生品
按交割方式	现货市场	即时交割
按交割方式	期货市场	未来交割

二、货币市场

2.1 同业拆借市场

（1）基本概念

同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。同业拆借的期限通常很短，一般为隔夜、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年。

（2）参与主体

商业银行
政策性银行
农村信用合作社
城市信用合作社
企业集团财务公司
信托投资公司
金融租赁公司
证券公司
基金管理公司

（3）交易方式

信用拆借：无需担保，凭借金融机构的信用进行拆借
抵押拆借：需要提供抵押品（如国债、政策性金融债等）

（4）利率形成

同业拆借利率（如Shibor）是货币市场的重要基准利率，由全国银行间同业拆借中心发布。Shibor（上海银行间同业拆放利率）是指由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率，其计算方法是算术平均。

2.2 票据市场

（1）基本概念

票据市场是指以票据为交易工具的短期资金融通市场。票据包括汇票、本票和支票。在货币市场中，主要交易的是商业汇票和银行承兑汇票。

（2）票据类型

商业汇票：由企业签发，委托付款人在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据
银行承兑汇票：由银行承兑的商业汇票，信用度较高
银行本票：由银行签发，承诺自己在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据

（3）票据交易

贴现：持票人将未到期的票据卖给银行，银行扣除贴现利息后支付票款
转贴现：银行将已贴现的未到期票据卖给其他银行
再贴现：银行将已贴现的未到期票据卖给中央银行

2.3 回购市场

（1）基本概念

回购市场是指以回购协议为交易工具的短期资金融通市场。回购协议是指资金融入方（正回购方）在将债券出质或卖出给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在未来某一日期由正回购方按约定价格向逆回购方返还该笔资金并支付约定利息的协议。

（2）回购类型

质押式回购：正回购方将债券出质给逆回购方，获得资金，到期时返还资金并解除质押
买断式回购：正回购方将债券卖给逆回购方，获得资金，到期时按约定价格买回该债券

（3）回购期限

回购期限最短为1天（隔夜回购），最长为1年。常见的回购期限有：1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年。

2.4 大额可转让定期存单市场

（1）基本概念

大额可转让定期存单（CDs, Certificate of Deposit）是指由商业银行发行的、固定面额的、可以在二级市场转让的定期存款凭证。大额可转让定期存单市场是货币市场的重要组成部分。

（2）特点

固定面额：大额可转让定期存单有固定的面额，通常较大
固定期限：大额可转让定期存单有固定的期限，通常为3个月、6个月、1年
可转让：大额可转让定期存单可以在二级市场转让，具有流动性
利率较高：大额可转让定期存单的利率通常高于同期限的定期存款利率

三、资本市场

3.1 股票市场

（1）基本概念

股票市场是指已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括发行市场和流通市场。股票市场是资本市场的核心组成部分。

（2）中国股票市场结构

市场	定位	上市条件	投资者适当性
主板（上交所）	大盘蓝筹	最高	无特殊要求
主板（深交所）	大盘蓝筹	最高	无特殊要求
科创板（上交所）	硬科技企业	相对较低	50万+2年
创业板（深交所）	成长型创新创业企业	相对较低	10万+2年
北交所	创新型中小企业	最低	50万+2年
新三板（全国股转系统）	中小微企业	最低	基础层无门槛，创新层100万+2年

（3）股票交易机制

集合竞价：每个交易日的9:15-9:25为开盘集合竞价时间，14:57-15:00为收盘集合竞价时间
连续竞价：每个交易日的9:30-11:30、13:00-14:57为连续竞价时间
涨跌幅限制：主板股票涨跌幅限制为10%，科创板和创业板股票涨跌幅限制为20%，北交所股票涨跌幅限制为30%

3.2 债券市场

（1）基本概念

债券市场是指发行和买卖债券的场所。债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

（2）债券类型

债券类型	发行主体	监管机构	交易场所
国债	财政部	中国人民银行	银行间债券市场、交易所债券市场
地方政府债	地方政府	财政部	银行间债券市场、交易所债券市场
金融债	政策性银行、商业银行	中国人民银行、银保监会	银行间债券市场
企业债	中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业	国家发改委	银行间债券市场、交易所债券市场
公司债	上市公司和非上市公众公司	中国证监会	交易所债券市场
非金融企业债务融资工具	非金融企业	中国银行间市场交易商协会	银行间债券市场

（3）债券市场结构

银行间债券市场：是中国债券市场的主体，交易量占90%以上
交易所债券市场：在上海证券交易所和深圳证券交易所进行债券交易
商业银行柜台市场：个人投资者可以通过商业银行柜台买卖债券

3.3 基金市场

（1）基本概念

基金市场是指基金份额的发行和交易市场。基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

（2）基金类型

分类标准	类型	特点
按组织形式	契约型基金	依据基金合同设立
按组织形式	公司型基金	依据公司章程设立
按运作方式	封闭式基金	基金份额在基金合同期限内固定不变
按运作方式	开放式基金	基金份额不固定，投资者可以随时申购或赎回
按投资对象	股票基金	60%以上资产投资于股票
按投资对象	债券基金	80%以上资产投资于债券
按投资对象	货币市场基金	投资于货币市场工具
按投资对象	混合基金	投资于股票、债券和货币市场工具
按投资理念	主动型基金	寻求超越基准的表现
按投资理念	被动型基金（指数基金）	跟踪特定指数

四、外汇市场

4.1 即期外汇市场

（1）基本概念

即期外汇市场是指交易双方以当天外汇市场的价格成交，并在成交后的第二个营业日进行交割的外汇交易市场。即期外汇交易是最基本的外汇交易方式。

（2）交易方式

电汇：通过银行电报或SWIFT系统进行外汇交易
票汇：通过银行汇票进行外汇交易
信汇：通过银行信汇委托书进行外汇交易

4.2 远期外汇市场

（1）基本概念

远期外汇市场是指交易双方约定在未来某一日期，按照约定的汇率买卖一定数量的某种外汇的交易市场。远期外汇交易可以锁定未来汇率，规避汇率风险。

（2）远期汇率

远期汇率 = 即期汇率 + 远期差价

远期差价反映两种货币利率的差异。如果远期汇率高于即期汇率，称为升水；如果远期汇率低于即期汇率，称为贴水。

4.3 外汇掉期市场

（1）基本概念

外汇掉期（Foreign Exchange Swap）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换两种货币的交易。外汇掉期通常涉及两笔交易：一笔即期交易和一笔远期交易，或者两笔不同期限的远期交易。

（2）外汇掉期的类型

即期对远期掉期：一笔即期交易 + 一笔远期交易
远期对远期掉期：两笔不同期限的远期交易

4.4 货币掉期市场

（1）基本概念

货币掉期（Currency Swap）是指交易双方约定在一定期限内相互交换两种不同货币的本金和利息的交易。货币掉期可以用于降低融资成本、管理汇率风险。

（2）货币掉期的结构

本金交换：在期初和期末交换两种货币的本金
利息交换：在存续期内定期交换两种货币的利息

五、衍生品市场

5.1 期货市场

（1）基本概念

期货市场是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照约定的价格买卖一定数量的某种标的资产的市场。期货交易具有标准化、杠杆性、双向交易、T+0等特点。

（2）期货类型

期货类型	标的资产	交易场所
商品期货	农产品、金属、能源等	上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所
金融期货	股票指数、利率、外汇等	中国金融期货交易所

（3）期货交易机制

保证金制度：交易者只需缴纳合约价值的一定比例（通常5%-15%）作为保证金
当日无负债结算：每个交易日结束后，对交易者的盈亏进行结算
强行平仓：当交易者的保证金不足时，期货公司有权强行平仓

5.2 期权市场

（1）基本概念

期权市场是指交易双方就期权的买卖进行交易的市场。期权是指买方在支付期权费后，获得在未来某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格买入或卖出一定数量的某种标的资产的权利。

（2）期权类型

期权类型	买方权利	适用场景
看涨期权（Call Option）	买入标的资产的权利	预期标的资产价格上涨
看跌期权（Put Option）	卖出标的资产的权利	预期标的资产价格下跌

（3）期权交易策略

买入看涨期权：预期标的资产价格上涨，支付期权费获得买入权利
买入看跌期权：预期标的资产价格下跌，支付期权费获得卖出权利
卖出看涨期权：收取期权费，承担卖出义务
卖出看跌期权：收取期权费，承担买入义务

5.3 互换市场

（1）基本概念

互换市场是指交易双方就互换交易进行的市场。互换是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种合约标的资产的交易。互换交易通常在场外市场（OTC）进行。

（2）互换类型

利率互换：交易双方交换不同利率形式的现金流（固定利率与浮动利率互换）
货币互换：交易双方交换不同货币的现金流
商品互换：交易双方交换商品价格的现金流
信用违约互换（CDS）：买方支付保费，卖方承担信用风险

5.4 远期市场

（1）基本概念

远期市场是指交易双方就远期合约进行交易的市场。远期合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照约定的价格买卖一定数量的某种标的资产的协议。远期合约通常在场外市场（OTC）进行交易。

（2）远期合约特点

非标准化：远期合约的条款可以根据双方需求定制
信用风险：远期合约存在交易对手违约的风险
流动性差：远期合约通常难以转让

六、金融市场基础设施

6.1 支付清算系统

（1）中国人民银行支付清算系统

大额实时支付系统（HVPS）：处理大额支付业务，实时全额结算
小额批量支付系统（BEPS）：处理小额支付业务，定时净额结算
网上支付跨行清算系统（IBPS）：处理网上支付跨行清算业务
全国支票影像交换系统（CIS）：处理支票影像信息交换
境内外币支付系统：处理境内外币支付业务

（2）人民币跨境支付系统（CIPS）

人民币跨境支付系统（Cross-border Interbank Payment System，简称CIPS）是专用于人民币跨境支付清算的系统，由中国人民银行组织建设，于2015年10月正式上线运行。CIPS为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算服务。

6.2 中央对手方（CCP）

（1）基本概念

中央对手方（Central Counterparty，简称CCP）是指在金融市场交易中，介入交易双方之间，成为"买方的卖方"和"卖方的买方"的机构。CCP通过合约更替和担保履约，降低交易对手信用风险。

（2）中国CCP机构

中国证券登记结算有限责任公司（中国结算）：为证券交易所的证券交易提供登记结算服务
银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）：为银行间市场提供清算服务
中国金融期货交易所结算部：为金融期货交易提供结算服务

6.3 证券登记结算机构

（1）中国证券登记结算有限责任公司（中国结算）

中国结算是依据《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》设立的，为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。中国结算的职能包括：

证券账户管理：为投资者开立证券账户
证券登记：为证券发行和交易提供登记服务
证券存管：为证券提供集中存管服务
证券结算：为证券交易提供结算服务

七、金融市场监管体系

7.1 中国证监会

（1）监管职责

中国证监会（China Securities Regulatory Commission，简称CSRC）是国务院直属事业单位，依法对全国证券期货市场实行集中统一监管。主要职责包括：

起草证券期货市场监管的法律法规草案，制定规章和规范性文件
监督证券期货发行、上市、交易、结算等活动
监管证券期货经营机构、基金管理公司、期货公司等
查处证券期货违法违规行为
保护投资者合法权益

7.2 中国人民银行

（1）监管职责

中国人民银行（People's Bank of China，简称PBOC）是中国的中央银行，负责制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。在金融市场监管方面，主要职责包括：

监督管理银行间同业拆借市场、银行间债券市场
实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场
监督管理黄金市场
负责反洗钱和反恐怖融资工作
维护支付清算系统的正常运行

7.3 国家金融监督管理总局

（1）监管职责

国家金融监督管理总局（National Financial Regulatory Administration，简称NFRA）是国务院直属机构，负责除证券业之外的金融业监管。主要职责包括：

监管银行业和保险业机构
保护金融消费者合法权益
防范和化解金融风险
维护金融稳定